От аграрной к технологической: путь к лидерству

Текущее значение ВВП Китая 2023 года

В первые месяцы 2023 года экономика КНР росла быстрее благодаря увеличению потребления. В дальнейшем тенденция должна нарастать – если не появятся новые значимые факторы.

За 1 квартал 2023 года

За три первых месяца 2023 года экономика Поднебесной прибавила 4,5% к такому же периоду прошлого года. В цифрах ВВП Китая в 1 кв. 2023 года составил около 28,5 трлн юаней, что эквивалентно $4,14 трлн. Драйверами роста стала сфера услуг, которая добавила 5,4%, а также сельскохозяйственная отрасль (3,7%) и промышленность (3,3%).

За первое полугодие 2023 года

По данным китайского государственного статистического бюро, ВВП республики за первое полугодие составил 59,303 трлн юаней – это примерно 8,27 трлн долларов.

В процентном отношении (год к году) ВВП Китая в первом полугодии 2023 года вырос на 5,5%.

Учитывая, что в первом квартале рост составил 4,5% в годовом выражении, прогнозы по ВВП на текущий год тоже улучшились (об этом сказал и премьер Госсовета республики Ли Цян). По словам чиновника, минимальный рост на этот год – 5%, хотя по факту цель даже перевыполнена.

Вместе с тем, улучшили свои прогнозы и другие институты. Например, в Еврокомиссии полагают, что Китай станет самой быстроразвивающейся экономикой мира, его ВВП вырастет на 5,5% в 2023 году и на 4,7% – в 2024-м.

За три квартала 2023 года

По итогам третьего квартала 2023 года ВВП Китая вырос на 4,9% в годовом выражении. Это заметно меньше, чем цифра в 6,3% по итогам второго квартала. С другой стороны, эксперты ожидали еще более скромного роста ВВП — на 4,4-4,5% в годовом исчислении.

За июль, август и сентябрь 2023 года ВВП в Китае вырос на 1,3% — это больше, чем план (0,8%).

В целом, ситуация в экономике КНР остается напряженной — рост ВВП замедляется квартал к кварталу, а безработица остается высокой.

To be or not to be

Кризис может настать, а может и замкнуться в Китае. Не исключает оба варианта Михаил Макаров.

Михаил Макаров, аналитик ГК «ИнстаФорекс:

В случае большого долгового кризиса в Китае есть два варианта: а) долговой кризис в Китае вызовет новый большой мировой кризис; б) долговой кризис Китая останется локальным — мировая экономика окажется мало затронута. Оба сценария кажутся мне равновероятными. В случае варианта «б» — мировая экономика устоит — можно ожидать падения юаня к доллару и снижения цен на товары, произведенные в Китае, а также падения спроса Китая на сырьевые товары. Это вызовет падение цен на нефть, что негативно для экономики России, возможно падение курса рубля к доллару и евро. Если же ситуация будет развиваться по первому варианту и произойдет большой мировой кризис, то обязательно будет падение цен на нефть, газ, металлы. Снижение курса рубля в этом случае возможно значительное — до 40 % от сегодняшнего уровня. Это, в свою очередь, вызовет новый скачок инфляции и ухудшение уровня жизни большинства россиян.

Какими будут последствия?

Как полагает инвестбанкир, профессор ВШЭ Евгений Коган, замедление экономики Китая грозит снижением цен на базовые материалы и энергоресурсы, ведь Китай – крупнейший покупатель таких ресурсов. Это негативно для стран-экспортеров природных ископаемых, включая Россию. 

Он также упоминает, что экономика Китая может не обогнать США и не стать крупнейшей в мире. Вызов доминированию Америки провалится.

Также среди возможных угроз — усиление геополитической нестабильности. Если внутренних ресурсов недостаточно, Китай может искать драйверы извне. И нет гарантий, что мирным путем. 

Помимо того, экономические проблемы могут повлечь нестабильность внутри Китая и угрозу властям. «Падение уровня жизни и рост безработицы среди населения 1,4 млрд человек – только представьте, какая волна недовольства может подняться и сможет ли действующая власть удержаться», — предостерегает Коган.

Бабушка надвое сказала

Скептически и критически предлагает рассматривать заявления Всемирного банка Олег Богданов, ведущий аналитик QBF:

Олег Богданов, ведущий аналитик QBF:

Финансовый кризис не начинается по заявлению Всемирного банка. О высоком корпоративном долге в Китае и связанных с этим проблемах говорят уже лет пять. Всемирный банк сделал вывод, что соотношение общего долга к ВВП в Китае достигло критического значения в 255 %. Согласно методике экспертов международной финансовой организации, если соотношение долг/ВВП превышает 77 % продолжительное время, то это начинает негативно влиять на экономический рост. Каждый процентный пункт соотношения снижает темпы роста на 1,7 % в год. Для развивающихся экономик порог еще ниже: 66 % и падение темпов роста на 2 %. Однако такие выводы экономистов Всемирного банка иногда не совпадают с действительностью. Например, в Японии соотношение долг/ВВП годами находится выше 200 % (сейчас 228 %), но никаких серьезных дефолтов мы не наблюдали. Экономика медленно, но продолжает расти. Для России замедление развития китайской экономики грозит прежде всего уменьшением потребления различных видов сырья, что негативно скажется на финансовых результатах наших экспортеров.

Китай ждет «японский сценарий»?

Япония тоже когда-то была мировым лидером. США даже боялись, что японцы захватят планету. Но случился кризис, после которого экономика Японии почти никуда не двигается вот уже 20 лет. Она застряла в стагнации, которую даже называют “потерянными десятилетиями”. Кстати, в проблемах японской экономики тоже сильно замешаны демография и дефляция. Возможно, и Китай тоже ждут кризис, падение рынка, долгосрочная стагнация экономики. Хотя некоторые все же верят, что Китай выкарабкается. Главное — чтобы экономика сохранила продуктивность даже с меньшим количеством рабочих, тогда ВВП на душу населения в Китае даже вырастет. The Economist пишет, что это распространённая проблема многих стран, ведь население сокращается не только в Китае. И выходом для повышения производительности должен стать какой-то технологический прорыв: например, роботизация или искусственный интеллект. Иначе у стареющих экономик нет шансов вернуть себе прежние темпы роста.

Однако пока что “вторая крупнейшая экономика мира», похоже, рушится: уже 2 года она растет хуже прогнозов и даже ниже планов самих властей КНР. Экономика КНР пока не может дотянуться до показателей, которые мы видели до пандемии. В комплекте с кучей других проблем это большая угроза для Китая.

Как демография ломает планы Китая?

Поднебесная вообще-то хочет стать главной экономикой мира. Но получится ли в таких условиях? Вопрос.

Трудоспособной молодёжи в стране станет меньше. И ей придётся обеспечивать множемство стариков. Согласно исследованиям, к 2035 году около 30% китайцев будут в возрасте 60+. Значит, работающим придется повышать налоги, чтобы наполнять пенсионный фонд. В итоге доходы людей снизятся, что замедлит развитие экономики. Да и желание рожать у молодых тоже упадёт.  

Кстаьти, спрос в Китае уже просел – это видно по дефляции, снижению цен на товары и услуги. В итоге бизнес начинает меньше зарабатывать. А для этого надо сокращать расходы, например — резать зарплаты или начинать увольнения, ведь оплата труда — самая большая статья расходов.

Рис. 4. Дефляция в Китае. 

И тут мы попадаем на новый виток спирали проблем: у людей упадут доходы — спрос в стране ещё снизится — снова упадут цены и доходы бизнеса — опять придется резать зарплаты…

При этом демография очень мешает Китаю достичь стратегических целей: например, сделать страну максимально независимой и самодостаточной, обеспечить своё производство и свои технологии. Поднебесная остаётся очень зависимой от экспорта. У местных компаний мало поводов развивать внутренний рынок, ведь основной спрос за рубежом. 

Пока что Поднебесной удаётся держаться на плаву, заливая экономику стимулами. Но надолго ли их хватит?

Китай и США — Ахиллес и черепаха?

Как полагает обозреватель Bloomberg Opinion и профессор государственного управления в колледже Клермонт Маккенна Минсин Пей, накопившиеся в экономике Китая проблемы могут привести к тому, что КНР так и не догонит США по объему экономики.

«Реальная экономика Китая застряла в нейтральном положении. Во втором квартале рост упал до ничтожных 0,8%. Безработица среди молодежи настолько высока, что правительство прекратило публиковать смущающие цифры. Аналитики предупреждают, что чудо роста страны, продолжавшееся четыре десятилетия, закончилось, и Китай, возможно, никогда не превзойдет США и не станет ведущей экономикой мира», — пишет эксперт.

А авторы материала WSJ подчеркивают, что на фоне замедления роста ВВП страны перестает работать прежняя, очень рискованная, модель «финансового форсажа». Ключевые тезисы статьи разбирает Абрамов Александр заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС.

«Прежняя модель предполагала ставку на дешевые кредиты и высокую норму накопления домашних хозяйств. За счет валютных ограничений и управляемого курса юаня в стране поддерживались очень низкие ставки по депозитам, что позволяло выдавать более дешевые кредиты. Активное жилищное строительство и бурное развитие инфраструктурных проектов опиралось на дешевые кредиты, что привело к финансовому кризису застройщиков и многих региональных бюджетов. Сейчас пятая часть квартир пустует, новые инфраструктурные проекты заканчиваются, в ряде регионов уже построенные мосты и аэропорты пустуют. Строительство и инфраструктура перестали быть драйверами экономического роста, а являются источниками финансовой нестабильности», — пишет эксперт.

В стране также сложилась высокая норма накоплений домашних хозяйств, это вынужденная мера в условиях недостаточно развитой системы социальной защиты. Несмотря на старания стимулировать потребление населения, указанная норма не снижается. При этом проблемой является продолжающееся с 1990-х резкое снижение совокупной факторной производительности — то есть отдачи от используемого труда и капитала.

Что делать?

Автор Bloomberg отмечает, что, хорошо осознавая опасности, Си Цзиньпин и его помощники действуют более агрессивно в направлении борьбы с потенциальной финансовой инфекцией, а не на стимулирование экономики. На последнем заседании Политбюро 24 июля они решили представить «пакет решений» для устранения рисков, связанных с долгом местных органов власти и крайне уязвимыми малыми и средними финансовыми учреждениями.

Хотя правительство не раскрыло никаких подробностей, его прошлые данные позволяют предположить, что пакет помощи, скорее всего, будет включать в себя «всего понемногу», отмечает Минсин Пей. Центральное правительство может взять на себя небольшую часть долга, местных органов власти. Возможна реструктуризация условий непогашенных кредитов. Некоторая часть долга будет монетизирована за счет печати большего количества бумажных денег, хотя это окажет еще большее понижательное давление на китайскую валюту, полагает эксперт.

«Никто не знает, получится ли предотвратить системный финансовый кризис. Однако, учитывая политические ставки, Си Цзиньпину было бы полезно сделать «все возможное», чтобы избежать его», — резюмирует эксперт.

Что касается замедления экономики, то здесь, как отмечает Александр Абрамов, выходом могло бы стать снижение нормы накопления домашних хозяйств в пользу потребления. «Но здесь проблема в том, что в итоге то, что люди готовы потреблять, должен будет определять рынок, а это может противоречить тому, что выпускает экономика, ориентированная на госуправление. Здесь все непросто

В одной из своих недавних речей Си Цзиньпин подчеркнул важность сосредоточения внимания на долгосрочных целях, а не стремление к материальному богатству в западном стиле. «Мы должны сохранять историческое терпение и настаивать на стабильном, поэтапном прогрессе», — указывает Абрамов

По его словам, так же, как и с российской экономикой, Китай стоит перед дилеммой выбора новой модели экономического роста. «Как можно понять из содержания статьи в WSJ она состоит в опоре на внутренние силы и высоко технологические отрасли экономики, а также более активном участии государства в управлении экономикой. Будет ли это достаточно, чтобы Китай не повторил негативный опыт Японии конца 1980-х, покажет будущее», — добавляет он.

В целом Абрамов подчеркивает, что «не особенно тревожится об экономике Китая, поскольку там не раз демонстрировали способность решать самые сложные свои внутренние проблемы».

Мои посты о ситуации (с 01.01.2023 г.):

Мой сайт: https://nikbara.ru/ — блог о разных интересных событиях

Сайт об усадебном хозяйстве в Якутии https://usadbaykt.ru/

Мой канал в «Яндекс Дзен» — 

Мой блог в “Блогах Якутии” https://blogi.nlrs.ru/author/88287 — архив моих постов в Дневниках Якт.ру и новые посты о культурных событиях.

Просьба подписаться на мой канал «Николай Барамыгин» на Ютуб!

https://www.youtube.com/c/НиколайБарамыгин

«Одноклассниках» https://ok.ru/profile/500676253992

«В контакте» https://vk.com/nbaramygin

Мой канал в «Телеграм» https://t.me/nikbaraykt

Кризис маловероятен

Но если он произойдет, то Россия может потерять часть резервов Центрального банка. Так считает Ольга Мезенцева.

Ольга Мезенцева, кандидат экономических наук, основатель онлайн бизнес-школы финансовой аналитики FABS:

В 2019 году большинство экономик мира испытало замедление экономического роста. Так, по данным Мирового банка, 90 % развитых экономик и 60 % развивающихся столкнулись с различной степенью замедления. Так как Китай является крупнейшей из развивающихся экономик и его тоже не обошел этот тренд. Особую роль здесь сыграла торговая война с США, которая оказала давление на настроения инвесторов. Рост промышленного производства в Китае достиг многолетних минимумов. Торговые потоки ослабли, особенно упал импорт полуфабрикатов, даже больше, чем экспорт.

«В 2019 году темп экономического роста Китая снизился до 6,1 %. В 2020 он ожидается 5,9 %. Китай будет расти с темпом ниже 6 % впервые с 1990 года на фоне замедления производительности труда и внешних вызовов. Если усилится напряженность между США и Китаем, то могут начаться трудности с обслуживанием долга. В этом случае возможен сценарий кризиса.

В случае развития кризисного сценария, который, конечно, маловероятен, Россия в первую очередь столкнется с падением спроса и цен на сырьевые товары, как следствие, — со снижением экспорта и экспортной выручки. Другим неприятным обстоятельством является то, что часть резервов Центрального банка России размещено в юани. Юань, скорее всего, в заданном контексте будет девальвирован, и часть резервов будет потеряна».   

Китаю будет плохо, а остальным?

На КНР завязана огромная часть мирового производства и торговли, поэтому им тоже придется несладко. Особенно тем, кто стал очень зависеть от Китая в последнее время, в том числе России. 

Например, в июле экспорт и импорт Китая продолжили снижаться из-за экономических проблем. В том числе, импорт Китая из России сократился впервые с начала 2021 года. А ведь после 2022 года Россия развернулась на Восток и стала очень плотно работать именно с Китаем. За год мы стали покупать на 73% больше товаров оттуда, а поставлять туда — на 15% больше. Так что Поднебесная сегодня — и главный рынок сбыта, и основной источник импорта. Если она будет меньше покупать наши энергоносители, упадут доходы российского бюджета и курс рубля. А если будут проблемы с импортом, например, электроники и автомобилей из Китая, тогда цены на машины, ноутбуки и микроволновки пойдут вверх. 

Однако у Китая пока ещё есть ресурсы, чтобы остановить своё замедление. Всё-таки вторая крупнейшая экономика мира не может внезапно обнулиться. Но с таким же успехом Китай может загнать себя в ещё более глубокую яму, если не начнет в срочном порядке решать свои проблемы. Однако даже если начнет, на это могут уйти долгие годы. 

Что делает правительство Китая?

Народный банк Китая снизил процентные ставки в июне и августе прошлого года, используя традиционный инструмент для содействия экономическому росту. В то время как центральный банк разочаровал инвесторов, не снизив свою ключевую ставку снова в январе, НБК смягчил денежно-кредитные условия другими способами, в том числе чрезмерным сокращением нормы обязательных резервов банков и рекордным снижением ключевой ставки по кредитам. Ожидается, что в этом году бюджетное стимулирование будет играть более важную роль, особенно с учетом ограничений, с которыми сталкивается центральный банк из-за сильного доллара, все еще высоких ставок в США и опасений по поводу оттока капитала. На данный момент центральное правительство объявило о планах выпустить сверхдлинные специальные государственные облигации на сумму 1 триллион юаней (139 миллиардов долларов США) в 2024 году, а также планирует провести аналогичные выпуски в ближайшие годы. Пекин также активизировал использование нескольких модных словечек для руководства политикой: Си подчеркнул необходимость «новых производительных сил» для стимулирования роста, а правительство настаивает на том, чтобы потребители тратили «без беспокойства» с помощью политики trade-in и других мер. Высокий уровень государственного долга, а также продолжающееся «общее процветание» Си Цзиньпина и стремление затянуть пояса могут ограничить любые планы крупных расходов.

Куда бежать, что делать

При словах «финансовый кризис» даже те, кто далек от экономики, начинают нервничать и думать, как себя максимально обезопасить от потерь. При словах «финансовый кризис из Китая» невольно думаешь, что бы такого заказать на Алиэкспрессе, пока он не накрылся медным тазом, или, наоборот, подождать, когда цены на нем упадут еще ниже. Ну, и невольно вспоминается шутка про то, что хотелось бы вернуться в 2013 год и купить доллары по 30.  

Михаил Макаров, аналитик ГК «ИнстаФорекс», ответил на эти вопросы: «Цены на товары из Китая, весьма вероятно, снизятся — как результат падения курса юаня. Если вы уверены в кризисе в Китае — есть смысл с покупками товаров из Китая подождать. Рецепт того, как подготовиться к кризису и во что вложиться, давно известен большинству россиян: на случай кризиса нужно иметь запас твердой валюты — в долларах и евро».

Вероятно, шуточки про доллар по 30 — вовсе и не шуточки. Собираетесь ли вы сделать финансовую подушку на всякий случай?

Что дальше?

В таких условиях отдельные аналитики не исключают вероятность наступления очередного мирового финансового кризиса, который начнется уже с Китая. Впрочем, у самой Поднебесной огромный запас прочности – резервы Народного банка Китая превышают $3 трлн.

Более того, Китай пытается стать сверхдержавой: технологической, экономической, военной и военно-политической. Как отмечает Дмитрий Горюнов, старший экономист Центра экономической стратегии, через 5-7 лет Китай сможет обогнать США и из второй экономики мира в долларовом выражении стать первой.

Китай уже представил первый национальный план развития цифровой экономики на период до 2025 года. Ожидается, что добавленная стоимость цифрового сектора экономики вырастет до 10% ВВП к 2025 году с 7,8% ВВП в 2020 году. А к 2035 году Поднебесная станет мировым лидером в цифровой экономике.

По словам Вячеслава Лысенко, Китай поставил себе цели, которые основываются на направлениях развития технологической продукции, общей как для Запада, так и для Китая: искусственный интеллект, продолжение развития компьютерной техники, систем управления, альтернативная энергетика, электромобилестроение, космос. И почти во всех задачах он добивается успеха. Соответственно, средства, которые будут получены от перенаправления капитала от Big Tech, будут направлены в эти гипотетические контуры новой экономики, новые продукты, которые позволят Китаю стать №1.